今(jīn)年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上限，这(zhè)标志着美(měi)国(guó)再度陷入(rù)债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元斗，这些画面在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政府的债务(wù)从何而来，以(yǐ)及其为何频(pín)频(pín)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于(yú)其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也(yě)一直随(suí)着政府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在(zài)小布什(shén)政府和特(tè)朗普政府批准了减(jiǎn)税(shuì)政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(s1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元hàng)限金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字(zì)提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府(fǔ)造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对其美国政府的(de)债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大(dà)国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美(měi)元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信(xìn)用，保证美(měi)元霸权(quán)地(dì)位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是(shì)美方对(duì)债(zhài)权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现在会(huì)陷(xiàn)入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对(duì)此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了(le)一场(chǎng)债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的(de)是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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