如果(guǒ)要论二季度(dù)迄今(jīn)，全球股(gǔ)票市场(chǎng)中最(zuì)为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进(jìn)一(yī)步强(qiáng)势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自1990年8月以来的新(xīn)高，收(shōu)在(zài)30808.35点(diǎn)。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年(nián)8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势：东证指数(shù)年内已累计(jì)上涨了(le)逾15％，远远超过了(le)标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截(jié)止本周三(sān)，追踪日本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今(jīn)的(de)短短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更(gèng)是(shì)在全球主(zhǔ)要股指(zhǐ)中几无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何(hé)能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场的投(tóu)资者(zhě)而言，近来提到(dào)日股的优异表现，脑海中第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都(dōu)是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是巴(bā)菲特进一步(bù)增持了(le)日本五大(dà)商社(shè)仓位，令(lìng)越来(lái)越多的业内人士开始(shǐ)注(zhù)意到这一(yī)全球第(dì)三大经济体的巨大投(tóu)资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的(de)成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得了“股(gǔ)神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没那(nà)么简单(dān)！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席(xí)主管Carl Vine看(kàn)来，并不(bù)是巴菲(fēi)特的出现让日股变得吸引人(rén)。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也正(zhèng)是(shì)其他(tā)人眼(yǎn)下正在(zài)看到(dào)的(de)，人们对日股的(de)前景(jǐng)正感到非常兴奋(fèn)！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推动(dòng)着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京(jīng)证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为了日本股(gǔ)票(piào)的净买家。在此(cǐ)期间，外(wài)国投资者(zhě)大(dà)举涌入了(le)日股股(gǔ)票(piào)和期(qī)货市场，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资金流(liú)入之一。

　　根(gēn)据(jù)交易所的数据，在(zài)截至5月12日(rì)的最(zuì)近一周(zhōu)内，海(hǎi)外(wài)交易(yì)者又净买入了(le)价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期(qī)货(huò)。

　　杰富(fù)瑞日本股票(piào)策略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未(wèi)见(jiàn)过外国投资者(zhě)对日(rì)本(běn)如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统不稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到(dào)了日(rì)本(běn)股市作(zuò)为避险地(dì)的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给(gěi)人的长期低迷印象(xiàng)正(zhèng)在减弱(ruò)，持(chí)续稳定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神(shén)巴(bā)菲特对日(rì)本五大商社(shè)的增(zēng)持，也令不少海(hǎi)外投资(zī)者对投资日本产生了更(gèng)多的(de)兴趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来已受到了(le)越(yuè)来(lái)越多平(píng)时不太关注(zhù)日本市场(chǎng)的(de)海(hǎi)外投资者(zhě)的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅(fú)超过美股后，开始调查其中的(de)原因，他(tā)们的建仓买入又进一步(bù)促使股市(shì)上涨，形(xíng)成(chéng)了目前的良(liáng)性(xìng)循环。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的现象(xiàng)是(shì)，在(zài)巴菲特(tè)上月公开表态力挺日股(gǔ)后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本也已相继(jì)造访(fǎng)日本(běn)。这(zhè)些(xiē)海外(wài)资金有意复制(zhì)巴菲特(tè)的策(cè)略，通过(guò)低成本日元融资押注高股息日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴菲特在日(rì)本五大商社(shè)上的加(jiā)大投(tóu)资，也存在着在国(guó)际市场上分散(sàn)投资对象(xiàng)的(de)想法(fǎ)。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但(dàn)过度(dù)集(jí)中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财(cái)（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本(běn)股市的(de)回(huí)报(bào)率是(shì)在波动性(xìng)远低于美国科技股的情况(kuàng)下实现的。这意味着日本股市对美国投资(zī)者来说(shuō)应(yīng)该颇有吸引力。对美(měi)ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗国债(zhàny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗i)务(wù)上限的担忧(yōu)可能也刺激了一些“末日(rì)准备者”涌入(rù)日(rì)本股市，以(yǐ)此作为避(bì)险手段。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银(yín)行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一(yī)份报告中也表(biǎo)示，“外资的回归是日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本股票维持(chí)超配，并偏向(xiàng)银行(xíng)、金融和价值股的投资(zī)。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变(biàn)革

　　当然，在海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)今年对日本产生兴趣之前，他们此(cǐ)前在这片(piàn)“失落地带”曾(céng)经历过(guò)长达数十年(nián)虚假的曙光和令人(rén)失(shī)望的低回报。那么这一(yī)次，即便(biàn)有着(zhe)避险和多元化分散投(tóu)资的需求，他们(men)又为何铁了心一定要来日本市(shì)场(chǎng)？日本(běn)市场的吸引力就(jiù)一(yī)定远超(chāo)全球其他地区吗(ma)？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日本(běn)市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的主要原因(yīn)还源(yuán)于治理标准的提(tí)高，以及企业(yè)部门(mén)推(tuī)动向股东返还现(xiàn)金。日(rì)本多年的公司治理(lǐ)改革已开始见(jiàn)效(xiào)，这项改革(gé)最初(chū)由(yóu)已(yǐ)故前首相安(ān)倍(bèi)晋三(sān)倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已(yǐ)大幅(fú)增加，在截至今(jīn)年(nián)3月的(de)财年中，日本企业宣布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史最(zuì)高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本(běn)公司资(zī)产负债表上有净现金，而美(měi)国的这一比例(lì)只有(yǒu)20％多(duō)一点；东证指数成(chéng)分股(gǔ)公司中(zhōng)约有54％的公(gōng)司股价低于每(měi)股账面价值，而(ér)标普(pǔ)500指数成分股中这一比例仅为7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等估(gū)值指标来看，这就为(wèi)日本股(gǔ)市提(tí)供(gōng)了(le)更(gèng)坚实的底部(bù)和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所为了改变(biàn)股(gǔ)价(jià)跌破每股(gǔ)净(jìng)资产——市净(jìng)率低于1倍(bèi)的情况，还请求上市(shì)企业在(zài)意识到资本成本的前提下(xià)推进经营并公(gōng)布改善方案等。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动(dòng)已开始扩(kuò)大(dà)。4月下(xià)旬(xún)，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会社(shè)推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成。清水建设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的(de)股票(piào)回购和积极压缩政策性持(chí)股(gǔ)的方针，该公司(sī)股价随(suí)后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车(chē)、三菱商事(shì)在内(nèi)的日本龙头企业在近期(qī)公布财报时，也(yě)均宣布了新的(de)股(gǔ)票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日本上市公司的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许(xǔ)多海外投资者的共鸣(míng)，他们开始看到这方面的(de)有利证据。在交(jiāo)易所这些变化的推动下，许多公司正在回(huí)购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交(jiāo)所(suǒ)的鼓(gǔ)励(lì)意味着“过(guò)去(qù)两年(nián)在这方面发生(shēng)的事情比过(guò)去30年还要(yào)多”，这(zhè)是股市充(chōng)满活(huó)力表现的最大(dà)单一(yī)原因。他们对提高股本回报率有着(zhe)坚定的态度，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽(kuān)松(sōng)的货币政策(cè)和日本相对稳(wěn)健(jiàn)的(de)经济(jì)基本面，显然(rán)也对日股的表现构成了提振。

　　尽(jǐn)管(guǎn)新行(xíng)长植田和男上月已走马上任，但(dàn)日本央行暂时仍未改变(biàn)其大规模的货币(bì)宽松路(lù)线。即(jí)便日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行2％的目标(biāo)，但植(zhí)田和男依然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到了(le)央行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央(yāng)行今年上半年还在持续加息(xī)，并已被(bèi)迫在物价与经济稳定之间作出艰难(nán)抉择(zé)。继续宽松的日本(běn)央行眼下依(yī)然处于能让(ràng)海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观(guān)经济的表现目前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日(rì)公布的(de)数据显示(shì)，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以(yǐ)来(lái)新高。

　　日本国家旅ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗游局(jú)表示，受益(yì)于(yú)中(zhōng)国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国游客人(rén)数(shù)从此前的182万攀升至195万(wàn)。高盛(shèng)策略师(shī)在(zài)报告中指出，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日(rì)本央行持(chí)续宽松等积极因素，日(rì)本这个世界(jiè)第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从(cóng)经济合作(zuò)与发展组织(zhī)的经济前(qián)景指数来看，日本目前是(shì)七国集团中(zhōng)唯一(yī)一个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商Monex的首席(xí)策略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业的(de)业绩(jì)似乎相当不错(cuò)，重要(yào)的汽车行业预(yù)计利润将增长。以(yǐ)内需(xū)为导(dǎo)向的企(qǐ)业正受益于(yú)入境游增(zēng)长的前景，而大型银行也(yě)获得了(le)丰厚的收益(yì)。预计日本股市(shì)到今年年(nián)底(dǐ)将进一步(bù)上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今(jīn)年的涨势或将延续下(xià)去，因(yīn)盈利增(zēng)长、股票(piào)回购和估值仍处于低(dī)位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可、公司治理的改(gǎi)善均(jūn)提振了市(shì)场，而企业(yè)财报的不俗表现或有望成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗