中国(guó)金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国(guó千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境)展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境rán)，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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