大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳(shū)理一(yī)下(xià)重大消息，以及券商老师们的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势(shì)和经济工作。中(zhōng)共(gòng)中央(yāng)总书(shū)记习近平主持会议(yì)。会议认(rèn)为，今年(nián)以来，在以习近平同志为(wèi)核心的党中央坚强领导下，各地区各部(bù)门(mén)更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社会发(fā)展，更好统筹(chóu)发(fā)展和(hé)安(ān)全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定(dìng)性胜(shèng)利(lì)，经济社会(huì)全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收(shōu)缩(suō)、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济(jì)发展呈(chéng)现(xiàn)回(huí)升向(xiàng)好(hǎo)态势，经济运行(xíng)实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足，经济转型(xíng)升级(jí)面临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍需要克(kè)服(fú)不少(shǎo)困难挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重申对(duì)刚性和改善性住房(fáng)需求(qiú)的(de)支持，强调(diào)做好(hǎo)保交楼、保民(mín)生、保稳定工作，促(cù)进房地(dì)产市场平(píng)稳(wěn)健康发展(zhǎn)。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共基(jī)础设(shè)施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局：4月(yuè)份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行被正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行终究(jiū)还(hái)是没能逃脱倒(dào)闭(bì)并(bìng)被接管(guǎn)收购的命(mìng)运。美国加州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共(gòng)和(hé)银行，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业(yè)危(wēi)机中第四家倒下(xià)的银(yín)行，同时也(yě)是美(měi)国历史上(shàng)第二(èr)大的(de)破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全(quán)国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的(de)119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试图(tú)用无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人机(jī)瞄准了克(kè)里姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特(tè)种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统，使这两架(jià)无人机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯(sī)总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰(lán)无人机试图发动袭(xí)击时普京不在(zài)克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普(pǔ)京(jīng)3日(rì)在(zài)位于莫斯科州(zhōu)的新奥加(jiā)廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄(é)罗斯(sī)首(shǒu)都(dōu)莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞无人机，经(jīng)政府批准的(de)除(chú)外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示(shì)，这(zhè)一决(jué)定(dìng)是为了防止未经授(shòu)权(quán)使用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的(de)工作。

　　据(jù)法(fǎ)新社当(dāng)地时间(jiān)3日报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对(duì)克(kè)里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对(duì)无人机试图袭击俄(é)罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方(fāng)没有关于袭(xí)击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒体采(cǎ云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖i)访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基位(wèi)于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作(zuò)为(wèi)对乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大(dà)券商(shāng)最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博(bó)弈和(hé)心(xīn)态失(shī)衡(héng)，市(shì)场大幅(fú)动荡。进入(rù)5月(yuè)，国内的经济(jì)、政策(cè)和外部(bù)环境相比4月(yuè)继(jì)续(xù)不断改善(shàn)，投资者对经济(jì)的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业(yè)绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态也将(jiāng)逐(zhú)步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱动的(de)行情阶(jiē)段，配置思路上建(jiàn)议坚(jiān)持高(gāo)切低(dī)，关注上(shàng)半年景(jǐng)气(qì)持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策(cè)预期(qī)回(huí)归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同(tóng)比和高频数(shù)据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实(shí)质影(yǐng)响十(shí)分有限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全(quán)年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预期(qī)5月将(jiāng)在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统(tǒng)一，夯实市场上行(xíng)基础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍(réng)处于(yú)今年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口中，并将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，投(tóu)资(zī)者心态由(yóu)短暂失衡(héng)趋向平(píng)稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议(yì)紧扣(kòu)业(yè)绩(jì)主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中一(yī)季(jì)度(dù)业(yè)绩(jì)明显改(gǎi)善，且(qiě)在二季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分(fēn)行业。

　　2、中金(jīn)策略(lüè)：节后A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队5月(yuè)3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚(shàng)不(bù)稳固，政策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷(mí)期已过(guò)。3）海外(wài)风险需要密切关注(zhù)，如若应(yīng)对得当(dāng)，对(duì)A股影响可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体估值水平不(bù)高(gāo)仍处于历(lì)史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日(rì)虽受节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有所波(bō)动，但对后市整体表现(xiàn)不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已(yǐ)露出疲态，海外(wài)处于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件频发(fā)，衰退风险上升。市(shì)场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期结(jié)构上关注在低位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预(yù)期(qī)方(fāng)向，中(zhōng)期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制(zhì)菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新(xīn)能源等(děng)。主题(tí)重点关(guān)注(zhù)：一带一(yī)路、数(shù)据(jù)要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期(qī)，对比(bǐ)历史(shǐ)，这次牛市第(dì)一波(bō)上涨的结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天(tiān)，市(shì)场(chǎng)有所反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政(zhèng)策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资(zī)产、海外映射(shè)的科(kē)技(jì)和大宗商品(pǐn)都(dōu)将被海外逐级(jí)放大的宏观波动所(suǒ)影(yǐng)响。我(wǒ)们的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议(yì)以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等(děng)待通胀逻辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成(chéng)为未(wèi)来经济(jì)增长新(xīn)动能的潜力(lì)，推(tuī)荐中低端(duān)消(xiāo)费、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁(níng)组合”为代表的(de)赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场上涨概率较(jiào)节前明显提升。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药(yào)生(shēng)物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期(qī)间全球大类(lèi)资(zī)产波动(dòng)以及背后释(shì)放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产(chǎn)表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权(quán)益市场及原油等(děng)大(dà)宗商品走弱(ruò)，美债收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表(biǎo)明海外市(shì)场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一季度(dù)经济(jì)增速(sù)不及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党债(zhài)务上限博弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好有所回落(luò)，同(tóng)时(shí)也促使美联储更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销售(shòu)复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回落也表明国内经济(jì)仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会(huì)议强调“当(dāng)前经济运(yùn)行好转主要是(shì)恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”，因(yīn)此总量(liàng)政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上(shàng)移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重(zhòng)视通用人工智能发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱(qū)动(dòng)的数(shù)字(zì)经济(jì)行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年底(dǐ)熊市(shì)结(jié)束后，指(zhǐ)数的第(dì)一(yī)次(cì)长时间回撤，可(kě)以类比历史上(云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖shàng)牛(niú)市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市(shì)第一年中(zhōng)的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均(jūn)与高频(pín)经济指标(biāo)和预期的边(biān)际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体时间是(shì)3个(gè)半月，由于经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回(huí)撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场(chǎng)的(de)表现，均表明资本市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不(bù)会持(chí)续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月份确(què)实出(chū)现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降背后我们认为可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节(jié)性回落；（2）根(gēn)据历(lì)史经(jīng)验，疫(yì)情(qíng)后第一(yī)个季度经济数据最(zuì)容(róng)易恢复(fù)，4月开始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经(jīng)济(jì)担心等因素，可能会让4-5月的(de)经(jīng)济数据很难超预期。由此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的战(zhàn)术调整虽(suī)然可(kě)能已经完成大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮(lún)牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美联储、激烈(liè)的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中期的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美联(lián)储(chǔ)年内结束加息、A股市(shì)场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对(duì)短期(qī)迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重(zhòng)点关注(zhù)上证50高股息央国(guó)企，央国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后续将(jiāng)发(fā)行、迎来增量资金行情，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益(yì)（13只被指数集中(zhōng)覆盖(gài)的高股息央国企见(jiàn)正文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓呈(chéng)现机构(gòu)赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有明显调(diào)整，是进一步(bù)加配的良机(jī)，其(qí)中以(yǐ)科创50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美联(lián)储能够(gòu)在5月(yuè)完(wán)成(chéng)最后(hòu)一次加(jiā)息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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