在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大(dà)涨大跌走势(shì)，限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗激起了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板(bǎn)才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司治理监督(dū)机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的(de)是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到(dào)30倍的历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持(chí)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结(jié)构(gòu)性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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