芦哲 首席宏观经(jīng)济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年(nián)劳(láo)动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越重要(yào)。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分(fēn)化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房(fáng)地产等糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思(děng)不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个因素均(jūn)为(wèi)城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业(yè)增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口(kǒu)从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动(dòng)力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统计局(jú)在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持(chí)平，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要(yào)好于去(qù)年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从(cóng)节(jié)奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由(yóu)于(yú)工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未(wèi)工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分布是(shì)由就业(yè)分(fēn)布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年(nián)失(shī)业人口来自何处之(zhī)前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供(gōng)应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民(mín)经济分(fēn)类的农业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青年就业比例变动(dòng)与行业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年限(xiàn)基本(běn)一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的(de)青(qīng)年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而(ér)建筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就(jiù)业大量(liàng)流向知识(shí)密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)分化(huà)，带来的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入(rù)人(rén)口负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国(guó)以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此(cǐ)前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形(xíng)势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未来(lái)经济和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业(yè)率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率(lǜ)时(shí)，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青年失业(yè)率的(de)讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量(liàng)与城(chéng)乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别(bié)说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参(cān)加社会经(jīng)济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看(kàn)，失(shī)业率(lǜ)来自全(quán)国月度劳(láo)动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行两次(cì)全(quán)国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调(diào)查对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市(shì)月度(dù)劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)范(fàn)围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全(quán)国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽(chōu)样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人(rén)口普查(chá)则在长(zhǎng)表部(bù)分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正(zhèng)，但(dàn)结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这(zhè)一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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