财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也(yě)证明了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压在过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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