财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动写照。告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗>

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗>

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基(jī)金增持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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