本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题是(shì)制(zhì)约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募(mù)说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基(jī)金公司拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类(lèi)股票(piào)，具有较(jiào)大估值提(tí)升空(kōng)间(jiān)。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只(zhǐ)核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体(tǐ)走势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，不过正是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后(hòu)续(xù)北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道(dào)，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提(tí)升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目(mù)前(qián)的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满信心，信心来源于(yú)四个方济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具(jù)备专精(jīng)特(tè)新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票(piào)做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政(zhèng)策的密集发(fā)布，可(kě)以说对这个市(shì)场(chǎng)是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动性造(zào)成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量(liàng)还(hái)不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高(gāo)，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易(yì)所明显低估(gū)。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50低估标的，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重(zhòng)估可(kě)能性较大。

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