中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qwork on的用法以及语法，workon的用法总结í)中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更work on的用法以及语法，workon的用法总结趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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