射频芯片领域(yù)面(miàn)临变局，下游市场增(zēng)速放缓叠(dié)加进入竞争红海，海外巨(jù)头已(yǐ)开始寻(xún)求(qiú)业(yè)务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂商慧(huì)智微(wēi)正式(shì)在科创板上市(shì)。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年末开始进入(rù)融资(zī)快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速中国以(yǐ)及(jí)金(jīn)沙江创投等一系(xì)列外部(bù)机构股东(dōng)。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构(gòu)股东(dōng)，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智微产品结构相似的唯(wéi)捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，上(shàng)市首(shǒu)日也走出了破(pò)发(fā)的行情，该(gāi)公司股(gǔ)价(jià)于去年(nián)下半年触底(dǐ)回升，但截至今日收(shōu)盘(pán)股(gǔ)价(jià)仍略低于(yú)发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正射(shè)频需(xū)求(qiú)走向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于智能手机增速放(fàng)缓以及5G普(pǔ)及(jí)潜(qián)力(lì)有限等因素(sù)影响，预计到2028年射频前(qián)端市场年复合增长率约为5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全球(qiú)射频芯片巨(jù)头(tóu)，近年来也(yě)在响(xiǎng)应市场变化谋求射频芯(xīn)片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射(shè)频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二(èr)期等多(duō)个知名资(zī)方

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，慧智微成立(lì)于2011年(nián)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销(xiāo)售，下游应用领域主(zhǔ)要包括智能手机(jī)以及物联网，客户包括(kuò)三星(xīng)、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技(jì)等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分(fēn)别实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公(gōng)司亏损持续的(de)原因，慧智微在招股文件(jiàn)中称，是(shì)由于持续进行(xíng)高(gāo)额(é)研发投入；下游客(k什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语è)户(hù)集中且(qiě)具有产品验(yàn)证周期，尚(shàng)未形成规模效应(yīng)；市场竞(jìng)争激烈，叠加(jiā)下游去库(kù)存周期影响，公司产品毛(máo)利空间受挤(jǐ)压。

　　研发投入方面，近(jìn)三(sān)年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头(tóu)部卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率水平(píng)，也不及和(hé)慧智微产(chǎn)品结构(gòu)更接近(jìn)的唯捷(jié)创(chuàng)芯(xīn)，后者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自身(shēn)造(zào)血能力(lì)不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模的情况下(xià)，慧(huì)智微开启了对外(wài)融(róng)资之路。公开信息显示，公(gōng)司于(yú)2018年末开始进入融资(zī)快车(chē)道(dào)，尤(yóu)其是冲(chōng)刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完成了三轮融资，众多知名资方(fāng)，包括(kuò)大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧(huì)智微进入(rù)了(le)慧智微的股东序(xù)列。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前，大基(jī)金二期(qī)、广发信德以及(jí)金(jīn)沙江创投为(wèi)持(chí)股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部机构(gòu)股东(dōng)，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当前的股价(jià)情况(kuàng)看，大基金二期在投资慧智微的(de)近(jìn)两年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账(zhàng)面(miàn)回报，而较大(dà)基金二(èr)期晚(wǎn)3个月(yuè)进入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉(shān)中国，平均持股(gǔ)成本增至(zhì)13.78元/股，当前实(shí)现(xiàn)账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频(pín)芯片领域面临变局

　　慧智微招(zhāo)股书显(xiǎn)示，公司目前有超过接(jiē)近67％的收入(rù)来(lái)自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智能手机出货(huò)量的大(dà)幅下降，已经(jīng)对慧智(zhì)微(wēi)的(de)业绩造成(chéng)了冲击(jī)，而市场对(duì)智能(néng)手机未来(lái)增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片厂商(shāng)做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机(jī)市场的下滑，射频前端市场(chǎng)规模与(yǔ)2021年的(de)市场(chǎng)相(xiāng)差无几。而(ér)接下来，由(yóu)于智能手机的温和增长以(yǐ)及5G普及的潜力有限，预计(jì)到20什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语28年射(shè)频前端的市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有(yǒu)着相似产品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股(gǔ)东突击入(rù)股的射频龙(lóng)头唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行(xíng)情(qíng)，上(shàng)市(shì)首日跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元(yuán)每股的价格(gé)后(hòu)止跌回升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球多家射(shè)频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都在(zài)谋求转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射频以(yǐ)外的(de)业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频(pín)芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至(zhì)汽车、物(wù)联(lián)网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频(pín)领(lǐng)域正呈现出一片(piàn)红(hóng)海的竞(jìng)争格(gé)局，由于入局者(zhě)众，且产(chǎn)品仍(réng)集中在(zài)中低端(duān)市场，各射频(pín)芯片厂(chǎng)商只能再卷价格(gé)，进(jìn)一(yī)步压低了自身的利(lì)润空(kōng)间。

　　射(shè)频厂商三伍微电(diàn)子(zi)创始人钟林(lín)此(cǐ)前(qián)曾表示，国(guó)产(chǎn)射频前端芯片杀(shā)价已经无(wú)底线，而预计未来每个射频细(xì)分赛道还会(huì)有更多竞(jìng)争者进入，往后三年射频芯片厂商将(jiāng)面临更大(dà)的(de)生(shēng)存和竞争(zhēng)压力。

　　目(mù)前(qián)，一(yī)级市场对射频芯片(piàn)厂(chǎng)商的关注亦有(yǒu)所下降，截至(zhì)目前，今(jīn)年共有9家射频芯片(piàn)厂商宣布完成融(róng)资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是(shì)近50家，且投资机构涵盖了(le)投资机(jī)构涵(hán)盖了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米(mǐ)长(zhǎng)江(jiāng)产业基金、深创(chuàng)投等(děng)知名机(jī)构。

　　当前，射频(pín)领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科(kē)技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招股书中表(biǎo)示(shì)，本(běn)次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中心(xīn)建设、总部(bù)基地(dì)及上海和(hé)广州研发(fā)中心建设以及补充流动资金(jīn)。具体战略(lüè)规(guī)划方(fāng)面，其(qí)表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的市场地位(wèi)，增加头(tóu)部客户的市场份额；技术(shù)上跟(gēn)进射频前端技术迭代(dài)，优(yōu)化可重构技(jì)术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用(yòng)；产(chǎn)品上加大对上游(yóu)滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语