华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空(kōng)机构(gòu)兴登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者(zhě)的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似(shì)庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意(yì)冒着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才(cái)是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价(jià)格(gé)均低于各自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的(de)关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是现金的形式发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责(zé)唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的(de)情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露(lù)的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激(jī)进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们(men)定期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们(men)投资部门持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上市(shì)公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格(gé)大(dà)学学(xué)习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能(néng)力方面肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内误导投(tóu)资者(zhě)。该(gāi)公司的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾(céng)介入(rù)马斯(sī)克对(duì)推特的(de)收(shōu)购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特(tè)后，推(tuī)特的股价(jià)从(cóng)49.80美(měi)元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于(yú)低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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