昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美(měi)股(gǔ)三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集体(tǐ)低开，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期(qī)市(shì)场利(lì)率大(dà)幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全押(yā)注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点。6月(yuè)的美(měi)联储利率掉期(qī)合约(yuē)目(mù)前反映出(chū)，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比(bǐ)当前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦基金(jīn)利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本(běn)周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息(xī)的押(yā)注有所增(zēng)加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦基(jī)金利(lì)率(lǜ)预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案(àn)。白(bái)宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何(hé)要(yào)求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务上(shàng)限问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级de)政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约将在(zài)美国(guó)引发一场(chǎng)“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失业(yè)率上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金融(róng)灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的投资成本。如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年的连(lián)任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道：“每一代人(rén)都要经历(lì)为了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的(de)基本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深民主(zhǔ)党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期(qī)交所(suǒ)公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各(gè)家期(qī)货交易所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他(tā)品(pǐn)种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级面，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为7％，投机(jī)交易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现单边市(shì)的第一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的(de)保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期货的(de)交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现(xiàn)货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于(yú)正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来(lái)看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出(chū)现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长至(zhì)今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期(qī)货生(shēng)猪分析(xī)师(shī)张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业(yè)部(bù)监(jiān)测数(shù)据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年(nián)2月全(quán)国新生仔猪数量各月环(huán)比增(zēng)幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年(nián)7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏(lán)体重来看，当(dāng)前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加约3％，预计二育(yù)猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明(míng)显提(tí)升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础(chǔ)产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但是，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降(jiàng)低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计(jì)集团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增(zēng)加(jiā)，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动，集团场(chǎng)缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓(cāng)位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不(bù)过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存(cún)栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景(jǐ什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级ng)下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个月低点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变(biàn)化多集(jí)中在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部(bù)分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的(de)波及(jí)范(fàn)围预计很大(dà)概(gài)率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看(kàn)，目前(qián)处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后市场延续(xù)了(le)产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨(dūn)左右(yòu)的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到(dào)强化(huà)。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚(yà)出(chū)口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备(bèi)货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭(guō)文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情(qíng)或(huò)维(wéi)持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位置(zhì)，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万(wàn)、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历(lì)史(shǐ)同期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费(fèi)进一(yī)步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续干(gàn)燥(zào)天气，产(chǎn)区(qū)增产节(jié)奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消(xiāo)费季(jì)节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期(qī)市场对(duì)于(yú)未(wèi)来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格(gé)或(huò)以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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