财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）戊申年是哪一年碳酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，戊申年是哪一年止跌信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游(戊申年是哪一年yóu)库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前(qián)部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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