30年“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持(chí)续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在今年5月(yuè)一下(xià)被(bèi)打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)还(hái)在(zài)交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银(yín阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊)行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单(dān)月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同样(yàng)在修复(fù)下(xià)市(shì)场分(fēn)子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然维(wéi)持(chí)宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本轮(lún)加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时(shí)通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在下(xià)行(xíng)下，后(hòu)续海(hǎi)外流动(dòng)性(xìng)难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交易性的(de)波(bō)动是指数调整主因，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国内(nèi)政策呵(hē)护延续、外资流出(chū)压力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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