金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年(nián)4月社会(huì)融资规(guī)模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的(de)外(wài)币贷款(kuǎn数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)折合人(rén)民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币(bì)存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售(shòu)也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再(zài)度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向(xiàng)于让理(lǐ)财产(chǎn)品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经(j数学中e等于多少，高中数学中e等于多少īng)营(yíng)活(huó)跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于201数学中e等于多少，高中数学中e等于多少7（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没(méi)有进(jìn)一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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