在(zài)锂(lǐ)价(jià)初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近5逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的00亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋(qū)势。毕竟，在4逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自(zì)己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)在一季度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如前两(liǎng)者明(míng)显(xiǎn)，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后(hòu)，我们依(yī)然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平(píng)保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解，已(yǐ)经(jīng)有库(kù)存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另(lìng)外(wài)在(zài)中游(yóu)材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月时(shí)间，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该(gāi)机构(gòu)认为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多集中于(yú)上游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低(dī)，基本保持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场需求(qiú)预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比动力(lì)电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季(jì)度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产品。

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