美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第(dì)一(yī)共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市(shì艾特是什么意思)波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊(láng)，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性(xìng)。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的(de)表现是(shì)连续(xù)收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题(tí)依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(艾特是什么意思shēng)产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加(jiā)。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将(jiāng)导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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