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　　5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多(duō)是(shì)对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降(jiàng)更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银(yín)行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也(yě)是(shì)要将存款产品(pǐn)线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的(de)经济(jì)背景而(ér)言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制创设(shè)以来(lái)，两轮(lún)利率调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利率调(diào)整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市(shì)银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚(jù)焦于(yú)存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求不足(zú)的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了(le)实体经济所(suǒ)需的(de)一定的(de)资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察(chá)跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利(lì)压(yā)力趋缓，银行(x500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两íng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较低(dī)的(de)银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的比(bǐ)重在(zài)13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进一步下(xià)降的(de)空间？对(duì)股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息(xī)差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得各行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多(duō)永续(xù)经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继(jì)续(xù)进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期(qī)信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟(gēn)进下调存款利(lì)率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款利(lì)率整体下行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边(biān)际再(zài)宽(kuān)松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必(bì)须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市(shì)场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及(jí)其他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策(cè)增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预(yù)期下降，市(shì)场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两g>目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给(gěi)少数(shù)专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和(hé)风控能力的(de)人(rén)士可通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀，但(dàn)前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品。