近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗gěng)过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的(de)行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于(yú)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wùkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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