本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过(guò)3个月行(xíng)程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险(xiǎn)输入。作为同(tóng)股同权(quán)的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年(nián)涨幅(fú)分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示(shì)，截至周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒生指数过(guò)去3个月表现为全球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低(dī)迷(mí)，主因是美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资(zī)金从新兴市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将(jiāng)中国股票(piào)评级抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗从高配下调(diào)为中性(xìng)。从宏观面看，今(jīn)年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季(jì)放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)首季上升(shēng)4.9％，去年四(sì)季(jì)度为4.4％。两大(dà)数据预(yù)示着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐忧未减(jiǎn)，加息(xī)势在(zài)必行。英为财(cái)情的美(měi)联储(chǔ)利率观测器最(zuì)新数据显示(shì)，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险(xiǎn)显现，美国对策是：以(yǐ)1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速度(dù)紧(jǐn)缩货币供(gōng)应。美国抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万(wàn)亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且(qiě)是连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈(yíng)利缩(suō)水(shuǐ)，缩表(biǎo)则(zé)令流动性折价效应加剧，在(zài)全球金融(róng)市(shì)场(chǎng)催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一共和银行股价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元(yuán)（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史(shǐ)峰值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一季度末(mò)，其(qí)实际存(cún)款较(jiào)去年末(mò)减少(shǎo)约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银(yín)行业危机频现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱(bào)团银行(xíng)股(gǔ)，银行部分龙头股招(zhāo)行等承(chéng)压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁(níng)波银(yín)行股价兔(tù)年颓势，一是二(èr)者(zhě)虎年最后(hòu)3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透(tòu)支了盈(yíng)利(lì)增速；二是“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系”开(kāi)始(shǐ)风(fēng)行，市(shì)场风(fēng)格转换。但二(èr)者(zhě)市净率远高(gāo)于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综(zōng)指，年(nián)K线已是五(wǔ)连阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼(wā)地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市(shì)场均值，已(yǐ)是国(guó)家资本(běn)新(xīn)战略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值相(xiāng)对(duì)偏低。”类(lèi)似表态无疑(yí)是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股(gǔ)是(shì)，当前总市值(zhí)取(qǔ)代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的中国移(yí)动，流(liú)通小盘+次新+绩优概(gài)念让其(qí)成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自(zì)井喷式(shì)牛(niú)市带来的(de)财富(fù)记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年(ni抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗án)和5月(yuè)份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同(tóng)时上涨的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里(lǐ)，红(hóng)五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至周四(sì)，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科(kē)技股(gǔ)为(wèi)主题(tí)的红五月(yuè)行情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否维持强势行(xíng)情(qíng)。二(èr)是作为A股第二(èr)大行业(yè)指数，电气(qì)设备板(bǎn)块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权(quán)重降(jiàng)低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头(tóu)宁德(dé)时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上涨一(yī)成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维(wéi)持在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新(xīn)回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和年(nián)线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦不大。

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