全球头号对冲(chōng)基金(jīn)桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季度末有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大(dà)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费(fèi)股；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观(guān)点表示(shì)，其(qí)非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能(néng)正处于(yú)持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥水在今年一(yī)季度的(de)美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进了(le)118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末晋升(shēng)为(wèi)桥水(shuǐ)的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多只消费品个股，但是(shì)今年(nián)一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水也减持(chí)了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中(zhōng)沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医(yī)疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值为2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持的标的(de)相对较多，除(chú)去(qù)前十(shí)大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股，减(jiǎn)持(chí)幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特(tè)别看(kàn)好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓(cāng)降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基金从(cóng)去(qù)年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zu在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动ì)新的(de)观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是非常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续增长期的(de)开端，因(yīn)为全球对美(měi)元去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍(réng)是金价的长(zhǎng)期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗(kàng)债券市场(chǎng)和利(lì)率的工具(jù)。另外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会(huì)消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由于(yú)全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降的风险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合(hé)首(shǒu)席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最新(xīn)观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他西方经济(jì)体(tǐ)处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目(mù)前(qián)紧缩政策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现(xiàn)苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经(jīng)济和市(shì)场(chǎng)带(dài)来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经济(jì)更加接近于均衡(héng)——支出与劳动力产出(chū)水平(píng)一致，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策(cè)制定者有足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛售资产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益率的(de)预期），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济增长，上述情(qíng)况极有(yǒu)可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方(fāng)国家相比，中国(guó)、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置(zhì)，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支持(chí)货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和风险溢价(jià)，促进了(le)经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加(jiā)息，桥(qiáo)水基金在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周(zhōu)美联(lián)储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽然(rán)没有明确声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联储希望持观望态(tài)度。这符合我们对(duì)当前(qián)形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大(dà)规(guī)模财(cái)政刺激政策(cè)，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为(wèi)了(le)应对高通(tōng)胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国(guó)采(cǎi)取了最激进(jìn)的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的时间(jiān)里，美(měi)联储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严(yán)重(zhòng)问(wèn)题，但(dàn)名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步收紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率出现(xiàn)下跌。美国(guó)可能(néng)需要（也(yě)可(kě)能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势再做出(chū)决策(cè)。

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