财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局(jú)人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也单亲家庭是什么意思许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实了(le)他(tā)们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持(单亲家庭是什么意思chí)信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你(nǐ)再(zài)看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技(jì)股在过(guò)去几年其实没(méi)有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调(diào)整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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