昨夜，美国(guó)银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银(yín)行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出(chū)，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步(bù)加(jiā)息。除了大幅(fú)降低(dī)加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年(nián)底联(lián)邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支出(chū)捆绑的计(jì)划(huà)，要(yào)将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部(bù)长耶伦(lún)警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家(jiā)庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽(qì)车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元(yuán)的债务上(shàng)限(xiàn)是(shì)国(guó)会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产生一场经(jīng)济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本(běn)永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资(zī)成本。如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都(dōu)要经历为(wèi)了民主挺身而(ér)出的(de)时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期(qī)结(jié)束(shù)时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参(cān)选(xuǎn)。不支(zhī)持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)10％；白山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思(bái)银(yín)期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，黄金(jīn)期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起(qǐ)，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价(jià)的(de)第山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他(tā)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自(zì)相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调(diào)整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保(bǎo)证金(jīn)标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称(chēng)，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分(fēn)析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期生猪现货偏(piān)强的主(zhǔ)要原因有四点：一(yī)是(shì)短期(qī)二(èr)次育肥造(zào)成货(huò)源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南(nán)北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价(jià)格同时上涨。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供(gōng)应(yīng)端来(lái)看，截至3月(yuè)末(mò)，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实。从(cóng)目(mù)前的存栏(lán)以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪(zhū)货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月到今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均(jūn)重(zhòng)仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调(diào)控(kòng)”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国(guó)家稳(wěn)猪价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费(fèi)总结为持续(xù)向(xiàng)好(hǎo)发展(zhǎn)态(tài)势，政策引(yǐn)导及(jí)市(shì)场预期向好，加上居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生猪(zhū)的需求大概(gài)率将(jiāng)回归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性好转。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再(zài)次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计集团(tuán)企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了(le)市(shì)场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍(réng)将(jiāng)保持低位盘整运行状态。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费(fèi)旺季，供(gōng)减需(xū)增预(yù)期下(xià)，相(xiāng)对(duì)支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故目前盘面11月(yuè)价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良(liáng)好(hǎo)调(diào)控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度(dù)去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不具备持续(xù)大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并触(chù)及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面带来了(le)压(yā)力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于第二(èr)波新冠疫(yì)情(qíng)可能(néng)到来从而(ér)降低国(guó)内需(xū)求(qiú)的担(dān)忧则进一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范(fàn)围预(yù)计很(hěn)大概率将小于(yú)第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相(xiāng)关(guān)因(yīn)素的梳(shū)理来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期(qī)货油脂分(fēn)析(xī)师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了(le)产地(dì)未来供需转宽松的交易逻(luó)辑(jí)。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出(chū)市(shì)场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强化(huà)。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料(liào)分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复(fù)产初期(qī)，且(qiě)今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继(jì)续面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置(zhì)，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但是其国(guó)内(nèi)食(shí)用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至(zhì)3月末(mò)，其(qí)食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有(yǒu)所修复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破(pò)可能(néng)。5月(yuè)份东南亚(yà)天气值得关(guān)注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口到港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基(jī)础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库存短期(qī)内仍可(kě)能加速去(qù)化。长期(qī)市场对于未来供应充裕(yù)的(de)预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来(lái)产地存在累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在(zài)集(jí)中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思