芦哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率(lǜ)却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(sh24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电ī)业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而(ér)退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年(nián)失业(yè)率上升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的主要是三个因素：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是失业(yè)增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对(duì)于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有(yǒu)问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动(dòng)的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业(yè)人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人数632万(wàn)人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来(lái)32万左右的(de)新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失(shī)业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企业(yè)裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失(shī)业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大(dà)失(shī)业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教(jiào)育程度大(dà)幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按(àn)照接受过大学(xué)教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失(shī)业人口呈(chéng)现出(chū)行业聚(jù)集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的(de)失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识(shí)密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他(tā)四个行(xíng)业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失(shī)业(yè)总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年(nián)就业(yè)人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研(yán)服务(wù)、公(gōng)共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这(zhè)三个(gè)行(xíng)业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等(děng)行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活性服务业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育(yù)的(de)青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(ji24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电ǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增(zēng)城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从(cóng)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄段(duàn)群(qún)体(tǐ)，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业和失业(yè)人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或(huò)有意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点(diǎn)。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，该年(nián)龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二(èr)战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如(rú)当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人(rén)口(kǒu)已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年(nián)劳(láo)动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念(niàn)的(de)两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非(fēi)针(zhēn)对全(quán)部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡(xiāng)就业大(dà)约(yuē)分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参(cān)加社(shè)会经(jīng)济活动的人(rén)员。包(bāo)括就(jiù)业(yè)人(rén)员和(hé)失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失(shī)业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化(huà)情况，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展(zhǎn)，调查(chá)范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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