分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货(huò)币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的(de)逐步(bù)落地，回归(guī)本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计(jì)不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币女生有感觉了是怎么样的呢市场基金类(lèi)似的(de)流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控(女生有感觉了是怎么样的呢kòng)和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的(de)有效性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可女生有感觉了是怎么样的呢能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规(guī)范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资(zī)者选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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