近期市(shì)场风向(xiàng)变动，北向资金调仓换股，外资(zī)基(jī)金也纷纷(fēn)行动(dòng)。记者(zhě)梳(shū)理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下(xià)三只旗(qí)舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露什么(me)信(xìn)号？我们(men)一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金(jīn)同时行动

　　施罗德旗下“施罗德(dé)国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规(guī)模43.96亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为中国(guó)平(píng)安、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金(jīn)加仓(cāng)宁德(dé)时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德(dé)旗舰基金“施罗德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、港交所、银(yín)河娱乐(lè)、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月(yuè)，基(jī)金减持腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金(jīn)也(yě)加仓宁德(dé)时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中(zhōng)国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵(guì)州茅台、深(shēn)圳国际。4月(yuè)，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能(néng)源车产业链

　　同一(yī)家机构旗(qí)下三大旗舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金中(zhōng)，施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大(dà)中华和施(shī)罗(luó)德国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并(bìng)未解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发(fā)现，施罗德对中国新能源车产业链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一(yī)份研究日志中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来看，关注三大主(zhǔ)题。一是电动车供应(yīng)链(liàn)；二(èr)是技术自主(zhǔ)可控；三(sān)是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候变化的影(yǐng)响日益显现，全球各国的脱碳行动(dòng)变得(dé)越来越重(zhòng)要(yào)。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的(de)一个(gè)方面。中国(guó)在这方面为(wèi)投资者提供了重要(yào)的(de)机会。中国(guó)在电(diàn)动汽车价值链的供(gōng)应方面是全球的领导者，同时中国对成品车辆的(de)需求方面也占据重要地位(wèi)。可能很(hěn)多人(rén)不知道的是，全球2022年销售(shòu)的(de)所有电动(dòng)汽(qì)车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整(zhěng)车制造之(zhī)外(wài)，中国也是(shì)全球(qiú)电动车(chē)基础设施最完善的国(guó)家(jiā)之一。以充(chōng)电(diàn)桩为例，中国平均一个(gè)公(gōng)共充(chōng)电桩对(duì)应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有(yǒu)许(xǔ)多公司正在在各自的领域中建立(lì)主导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车(chē)中用(yòng)于电(diàn)池(chí)和电机(jī)温控的关键组件的(de)生(shēng)产(chǎn)商。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门(mén)行业拥有超过(guò)90％的(de)市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球(qiú)电(diàn)动汽车专(zhuān)家以(yǐ)及福特、宝马等原始(shǐ)设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内(nèi)继续占据市场份额——在法规的(de)支持下，该公司的增长潜力是可预见的(de)。

　　事实(shí)上(shàng)，施(shī)罗(luó)德(dé)也(yě)并非孤例。

　　另一欧(ōu)洲巨头(tóu)安联(lián)投资旗舰基金安(ān)联神州A股(gǔ)基金也(yě)在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台、中信证券、宁德时代(dài)、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十大(dà)重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加(jiā)仓(cāng)幅度高达(dá)22.17％。此外，基(jī)金对中(zhōng)国中免加仓(cāng)21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中(zhōng)其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国(guó)动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比为1：说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方面，今(jīn)年(nián)4月，尽管(guǎn)我国新能(néng)源汽车市(shì)场共计36家动力(lì)电(diàn)池企业实现装车配套，较(jiào)去年同期增(zēng)加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家动(dòng)力(lì)电(diàn)池企业动力电池装(zhuāng)车量分(fēn)别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看(kàn)，根据(jù)中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创(chuàng)新航、亿纬(wěi)锂能、国轩高科(kē)分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源(yuán)、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的(de)龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代(dài)于(yú)2023年(nián)一季度实(shí)现营业收入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异(yì)的业(yè)绩，来自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资(zī)金净(jìng)流入(rù)宁德(dé)时代15.75亿(yì)元(yuán)，位居北向(xiàng)净流入(rù)榜首(shǒu)。北向资金净流入(rù)较多(duō)的其它个(gè)股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工商(shāng)银行(xíng)、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国(guó)石化。北向(xiàng)资金净流(liú)出较多的个股包括格力电(diàn)器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括(kuò)“柏基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代。

　　柏基(jī)在(zài)谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背(bèi)后有(yǒu)两大增(zēng)长机遇一是电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸(suān)铁锂电池，这方面它(tā)的市场份(fèn)额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电(diàn)池因(yīn)为安全(quán)性、生命(mìng)周期和不含钴等特(tè)征而(ér)受到欢迎；动力电池(chí)的企业发展与政府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释(shì)了：他们如何通过(guò) “柏基十(shí)问”来考(kǎo)察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基(jī)也(yě)表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判断也可(kě)能是错的。例如，若未来新的(de)电(diàn)池技术(shù)出现，宁德时(shí)代的(de)竞争(zhēng)优势(shì)不复(fù)。随着电池成本下(xià)降，宁德(dé)时代(dài)若不能保(bǎo)持利润率。宁德(dé)时代和电动车厂商的关(guān)系若不能(néng)维系。这些(xiē)因素都会(huì)影响柏基对(duì)于宁(níng)德时(shí)代的判断。

　　但并(bìng)非所(suǒ)有(yǒu)的外资都在加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本(běn)标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的(de)前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼(yǎn)科、华测(cè)检测、招(zhāo)商银(yín)行、美的集(jí)团(tuán)、广联达、宁(níng)波银(yín)行。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵(guì)州茅台、金山软件、中(zhōng)国平(píng)安(ān)、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的(de)为泸州老窖(jiào)，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中(zhōng)国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国(guó)平(píng)安、招商(shāng)银行、石药(yào)集团、AIA、平安银说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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