今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指数为代表的(de)港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季水娃是几娃？ 水娃是什么颜色度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％水娃是几娃？ 水娃是什么颜色提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已经(jīng)让美(měi)联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行(xíng)业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们(men)将加大对(duì)政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的(de)市场表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受益于(yú)经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息资产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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