5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司(sī)的(de)股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了(le)好未来，期(qī)末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年(nián)积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流(liú)稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)，高(gāo)毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公(gōng)募基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场(chǎng)交易机制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构审美(měi)。直白(bái)点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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