北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价(jià)值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的)不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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