金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维(wéi)护(hù)利率互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资(zī)者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申(shēn)请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成(chéng)的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的(de)集(jí)中清算审核(hé)后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)可(kě)在境内(nèi)银行开立(lì)人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立(lì)于每(měi)一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自(zì)清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权(quán)债务(wù)登记及(jí)额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交(jiāo)易(yì)如涉(shè淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次)及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应(yīng)当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币(bì)购售业务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明(míng)确跨境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑(duì)换时(shí)，应当做(zuò)好真实(shí)性审核(hé)相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用(yòng)于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。 淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次p>

　　十(shí)二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境外投资者(zhě)投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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