5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产的第二(èr)大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环(huán)境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近三(sān)成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》'>叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ong>面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现，而这可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》strong>

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的(de)背(bèi)景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......