5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的(de)占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(z嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美hǐ)教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育领域也(yě)颇为(wè嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美i)看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时(shí)，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的(de)金(jīn)融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬(xún)票(piào)据(jù)已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和中特估(gū)，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多(duō)投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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