财联(lián)社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君(jūn)安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的(de)指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业(yè)协(xié)会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大(dà快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了)合”的(de)波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价(jià)格(gé)以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的(de)新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的(de)超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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