“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中(zhōng)国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于多(duō)数(shù)“一带(dài)一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速(sù)与中(zhōn少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字g)国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离(lí)。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年(nián)低基数原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出(chū)口，而受全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的(de)韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量(liàng)的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景(jǐng)来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预(yù)测，思(sī)路(lù)为在中国(guó)加(jiā)入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出(chū)口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在较(jiào)大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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