今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做(zuò)强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促(cù)进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(q小舞去掉所有衣服是什么样子的ǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述(shù)券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也(yě)积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资(zī)源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系(xì)对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业估值层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是A小舞去掉所有衣服是什么样子的股估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái小舞去掉所有衣服是什么样子的)央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价(jià)值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题(tí)上市(shì)公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是5月15日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提(tí)升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券(quàn)商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续(xù)并形成主线行(xíng)情。

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