近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(y错一个题就往阴里装一支笔òng)大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风生水起(qǐ)”错一个题就往阴里装一支笔。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士(shì)猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的(de)不(bù)确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业(yè)可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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