今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指数有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支(zhī)持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实(shí)促进央企上(太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询shàng)市公司实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投(tóu)资价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上交所此次会(huì)议(yì)或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回(huí)报ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资(zī)本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发(fā)现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完(wán)善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力(lì)方(fāng)面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国(guó)务(wù)院国资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上(shà太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询ng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑(sù)潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估(gū)值(zhí)体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行(xíng)情。

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