一度被称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在新(xīn)发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场(chǎng)正在(zài)经历股(gǔ)民转基民(mín)，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者(zhě)俨(yǎn)然成(chéng)为新发(fā)权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票(piào)占比(bǐ)的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基(jī)金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续(xù)回(huí)暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示(shì)，在(zài)下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们(men)发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配(pèi)置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年(nián)来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在(zài)经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准的(de)难度(dù)有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领(lǐng)域(yù)带(dài)来(lái)了大量(liàng)的学习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的(de)认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十(gèng)多投资者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都(dōu)由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉(lián)且相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险，也能(néng)够获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十gèng)高(gāo)的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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