“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年20我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子23年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在(zài)2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子)存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进口(kǒu)增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入(rù)世界贸易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确定(dìng)性，可能(néng)在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的(de)拖累不足。

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