金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香港利迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富(fù)基(jī)金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署的协(xié)议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投(tóu)资者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交双方(fāng)约定的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名liú)动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符(fú)合中国(guó)人民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资金迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边(biān)结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当按照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易(yì)或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额(é)每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人(rén)民币(bì)购售业(yè)务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构(gòu)进入银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于完善(shàn)人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换是基于(yú)“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关(guān)数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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