近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口孙悟空真实存在过吗秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的(de)发(fā)展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业(yè)演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng孙悟空真实存在过吗)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不(bù)确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都(dōu)可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的(de)“护城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是(孙悟空真实存在过吗shì)备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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