华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报(bào)告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从(cóng)新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为(wèi)最后(hòu)一(yī)批(pī)'持有资金的风(fēng)险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEPwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗的(de)交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假(jiǎ)设(shè)，即使在(zài)最坏(huài)的情况下(xià)，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好地(dì)证明了(le)这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们的(de)维权(quán)原则付诸于(yú)我们的(de)多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权(quán)，目前在14个上(shàng)市(shì)公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是(shì)在(zài)我(wǒ)们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗ǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍，公司的(de)主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗(gāi)公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣(xuān)布做(zuò)空(kōng)推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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