“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今(jīn)年(nián)1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路(l武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ù)”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破(pò)口仍在(zài)于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数：“一(yī武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要(yào)来自(zì)于存量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美(měi)日等(děng)发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们(men)对(duì)于2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确(què)定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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