财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年(nián)10月(yuè)低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众多(duō)投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安刘越男(nán)等人在4月23日研(yán)报(bào)中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于预(yù)期，根(gēn)据行(xíng)业数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基(jī)数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步(bù)上(shàng)行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得(dé)期待；其三，古(gǔ)法金中(zhōng)流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日研报中分析(xī)，从国际(jì)金价来看，全球地缘政治的不确定性、美(měi)国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对金价形(xíng)成长期(qī)支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头(tóu)公司有望凭借精准(zhǔn)的产(chǎn)品定位，创新性池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下(xià)，持续提升(shēng)市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业绩增(zēng)长。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板块估值基本处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大(dà)的(de)投资吸引力(lì)。

　　中(zhōng)国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内(nèi)金(jīn)银珠宝市场规模未来(lái)将(jiāng)稳(wěn)步上升(shēng)，将(jiāng)在20池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊24年(nián)超过90万亿元，年复合(hé)增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠(zhū)宝的市场规(guī)模增长速度更(gèng)快，年(nián)复合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝行业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设(shè)计(jì)及(jí)下游的终端零售(shòu)环节，其(qí)中(zhōng)下游环(huán)节的附加值较高，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场份额(é)，可以获得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集(jí)团外其余(yú)8个均为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业(yè)内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体(tǐ)情况如下：

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