今年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余(yú)额又(yòu)一次(cì)触及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国(guó)债务和(hé)债务上限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又(yòu)为何(hé)要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为(wèi)何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有(yǒu)跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员(yuán)提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国国会(huì)又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改上限(xiàn)金额(é)。从此，提(tí)高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限，平均每(měi)9个月就会提高一(yī)次——其中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度(dù)进一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美国(guó)政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权(quán)继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以(yǐ)的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债(zhài)权信用将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？现实中真的可以把人玩坏吗>

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数时候类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数(shù)席位的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就(jiù)显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党(dǎng)占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数。拜登(dēn现实中真的可以把人玩坏吗g)要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图(tú)利用债务(wù)上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无(wú)条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国(guó)会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突破(pò)性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第(dì)二(èr)年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预(yù现实中真的可以把人玩坏吗)算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债(zhài)务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只(zhǐ)是让(ràng)复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公(gōng)共产(chǎn)品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临(lín)类似(shì)的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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