5月以来，港股(g孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低。不(bù)过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产品年(nián)内收益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额也孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好持续增长，最新份(fèn)额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一(yī)定的投资(zī)性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金(jīn)合(hé)计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增(zēng)幅(fú)明显，且再创(chuàng)历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年(nián)内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内(nèi)份额增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍(réng)有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌(diē)，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析系受(shòu)多个因素影响。一(yī)方面(miàn)，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预期(qī)和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方面(miàn)，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部(bù)分内地互联网(wǎng)以及新经济领域(yù)上市公司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制造设备管制措施(shī)，加大了市场对(duì)于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要有基本面(miàn)以(yǐ)及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市场对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)疫后复苏有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况(kuàng)，我们(men)确实看到由(yóu)于线(xiàn)下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济(jì)整(zhěng)体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内(nèi)经济复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性(xìng)的角度(dù)来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市场，基本(běn)面(miàn)主要(yào)跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经(jīng)济相(xiāng)对(duì)强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后(hòu)我们(men)预期中(zhōng)国经济(jì)向上，美国(guó)经(jīng)济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两(liǎng)边的状态变化还是需要更长时(shí)间，但(dàn)大(dà)概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的(de)波折就对(duì)应着人民币汇(huì)率(lǜ)和(hé)港(gǎng)股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危机影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来(lái)港股资金(jīn)面或(huò)有(yǒu)机会得到(dào)改(gǎi)善，结(jié)合当前的(de)低估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较(jiào)多孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好的细分(fēn)板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费(fèi)复(fù)苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细(xì)分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能(néng)有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线，推动(dòng)了中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能(néng)应用或(huò)利好(hǎo)科技相(xiāng)关细(xì)分(fēn)领域。其次(cì)，港股创新药是国内医(yī)药领(lǐng)域长期具备(bèi)相对优势(shì)的细(xì)分赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方向需要(yào)更(gèng)多更先进的疗法和创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值(zhí)得(dé)关(guān)注。此外，港股(gǔ)消费(fèi)行业(yè)也有望(wàng)上行。因为(wèi)目前我国经济(jì)总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居(jū)民可支配(pèi)收入增(zēng)加，消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导(dǎo)的市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经济数据对(duì)港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当前(qián)流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行(xíng)情，投资者可以关(guān)注高(gāo)稳定性且具(jù)备(bèi)估值性价比的标的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者中任一情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们(men)可(kě)能就会看到人民币(bì)汇率(lǜ)的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指(zhǐ)出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以更多(duō)关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注(zhù)个股的(de)性价比与成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估(gū)值水(shuǐ)平仍然位于历史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面角度来说，他们认(rèn)为国(guó)内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三(sān)折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)较弱的相对(duì)悲观的预(yù)期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓(huǎn)慢(màn)复(fù)苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会(huì)逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的(de)压力也会(huì)逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其离岸市(shì)场特性，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受国内及海(hǎi)外多(duō)重因素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低(dī)布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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