海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利(lì)润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计(jì)23年增国民党任公是指谁，任公指的是什么速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续(xù)下滑，利(lì)润向下游转(zhuǎn)移；中游制造盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游(yóu)消费(fèi)盈(yíng)利(lì)改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字(zì)经济归母净(jìng)利单季同比已经开始(shǐ)回(huí)升，AI和(hé)半导体产业(yè)盈利有(yǒu)待改(gǎi)善，其中受益于国产(chǎn)替(tì)代的半导体材料和半导体设(shè)备维持较高增速，其(qí)中设(shè)备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景(jǐng)气度高位(wèi)回落，新型电网(wǎng)盈利增速持续提升，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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