北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏(piān)低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zh更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思ì)在2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行—更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思—富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利润更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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