金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今(jīn)日(rì)发布2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实(shíjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗)体经济发放的外(wài)币贷款(kuǎn)折(zhé)合人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持(chí)续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售(shòu)的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅减少的jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在(zài)季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业经营(yíng)活跃(yuè)度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看(kàn)法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位。

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